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茅台缺货,五粮液补位

2017-9-5 7:35:18侯隽 中国经济周刊 【字体:

五粮液上半年净利近50亿元,部分地区售价突破千元大关     【中国白酒网】8月27日下午,宜宾五粮液股份有限公司(下称“五粮液”)公布了2017年半年报。
  报告显示,今年1至6月,五粮液营收为156.21亿元,同比增长17.85%;净利为49.72亿元,同比增长27.91%。
  从7月26日水井坊公布白酒半年报第一份成绩单,到茅台靓丽的年中报,整个齐乐娱乐保持较好增长态势,白酒板块成为资本市场最受券商关注的宠儿。
  低度化成未来趋势
  “经过半年的深度调整,五粮液年中报可谓超越市场预期。李曙光履新后提升内部决策效率、强化业绩释放动力、进行精细化管理,现在看来取得了一定的成绩和效果。五粮液已经进入上升的轨道上。”全国白酒标准化技术委员会委员钟杰向记者分析道。
  7月28日,在中国酒业协会主办、五粮液集团公司承办的“2017中国低度白酒发展高峰论坛”上,李曙光表态:低度酒是齐乐娱乐未来转型升级的方向。
  令外界关注的是,五粮液虽然一直是国内最早启动低度白酒研发的企业之一,但最近一次力推低度酒是在2013年,推出了35度、39度、42度三款低度白酒。
  然而,众所周知,五粮液的明星产品是52度高度酒。
  “从市场策略上看,如果五粮液要想在营业收入上得到大幅度提升,推销低度酒的策略是对的,至少1980年之后出生的年轻一代,喜欢低度白酒而非烈酒的占据多数。”全国白酒标准化技术委员会委员钟杰向记者介绍道。
  尼尔森2016年公布的中国酒类消费者研究报告显示,30~39岁的人群是目前白酒市场的主力,而20~29岁的年轻消费者饮酒意愿也越来越强烈。消费者需求越来越多元化,从商务社交逐渐过渡到休闲社交、自我享受和娱乐,低酒精浓度、水果口味和新奇有趣的包装,成为品牌和年轻消费群体沟通中的主流元素。
  李曙光表示:“目前年轻消费者是一个庞大的群体,要抓住这个群体,适应现代市场发展的新需求是关键,这就需要产品的多样化。从另一个方面讲,这也是推进白酒产业供给侧结构性改革的重要方向。”
  五粮液内部人士告诉记者,五粮液近年不断试水国际化,相继在意大利、奥地利、英国等地举办品牌推介活动,他们发现国外对烈性酒(40度以上)有严格限制,高度白酒走出国门是难上加难,要打开国际市场,必须降低度数。
  “外国朋友更喜欢中低度酒,他们喜欢加冰、饮料饮用。国内年轻消费人群从小吃肯德基、麦当劳,喝可乐长大,口感也会有很大的变化,对白酒度数要求更低,个性化更强。这要求生产企业必须对消费者在柔性化口感上做更多的考量,因此低度化是一个必然趋势。”该人士对记者说。
  五粮液名誉董事长王国春认为,很多人对低度酒的误解主要在高端名酒上。五粮液52度的定价比43度的价格高25%,很多消费者靠价格决定对产品的认识。“正是由于高档名酒的低度酒普及率不够,导致价格没有起来。市场经济条件下,价格并不取决于成本,而是取决于供求关系,优质低度酒其实是稀缺中的稀缺,大有机会。”
  “面子酒”VS“里子酒”
  显然,五粮液押宝低度酒,不仅是想获得国际化通行证,更是想靠新品缩小和老对手茅台之间的差距。
  自2017年伊始,白酒供需关系再次导向供应方,齐乐娱乐已经度过最艰难的时期。目前,贵州茅台股价一度突破了500元/股,不仅继续刷新着“最贵A股”的二级市场纪录,也在A股上市公司市值排行榜上一路前行。同样,五粮液也获得了包括招商证券、中泰证券、平安证券等十大证券机构集体力挺。
  招商证券食品饮料首席分析师董广阳团队在研报中指出,五粮液今年在华东、华北、四川等市场招商进展顺利,专卖店和经销商数量均有显著增长;公司政策导向已经从“核心商家”到“百城千县万店”,意味着渠道的铺开是五粮液走量加速的核心逻辑,五粮液和茅台酒的价差,更是放大了这种效果。
  东吴证券分析师马浩博则认为,五粮液正在逐一破解过去10年的困局,其中一项重要的改革就是“大商转小”、绑定核心经销商利益。今年年初,五粮液大经销商减量25%,预计未来将继续这一动作。东吴证券认为,2017年,茅(台)五(粮液)泸(州老窖)中五粮液估值提升空间最大。
  “白酒板块之所以‘酒香四溢’,一方面是需求复苏和行业转暖,另一方面是很多人认为白酒可长期保存且保值,当题材股不吃香时,业绩就是最可靠的因素,所以无论是茅台还是五粮液,都会成为白马股。”香颂资本董事沈萌对记者分析道。
  华泰证券、平安证券等机构认为,由于飞天茅台酒价格不断上行,给五粮液留出了市场空间,且茅台供需关系持续紧张,终端时常缺货,五粮液的出货超出预期,造成量价齐升。
  据记者了解,部分五粮液经销商也遇到了“鲜见”的缺货现象。
  目前,五粮液的出厂价仍维持在每瓶739元,电商渠道52度五粮液的售价为969元,但部分地区52度五粮液的线下售价已经突破千元大关,与今年年初760元的市场价相比,上涨超过30%。
  五粮液方面表示,受经济发展和消费升级推动,高端白酒消费人群持续扩大,受工艺和产能限制,未来五粮液高端白酒的稀缺性将进一步显现。
  山东温河王酒业集团总经理肖竹青接受记者采访时说,中国酒业市场正在从渠道驱动转变为消费者驱动。肖竹青介绍,八项规定出台以后,高端酒消费陷入停滞,渠道信心不足,纷纷抛货,造成了白酒价格的走低。如今,自饮消费和商务宴请需求逐渐承接了原来的高端酒市场,巨大的市场份额让渠道看到新的信心和希望,也促进了白酒价格的回升。“未来高端酒市场份额的增长是挤压式的,此消彼长,行业内最惨烈的竞争将会是以‘面子酒’和主打性价比、地方乡情的‘里子酒’的竞争。”
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